东材科技战略转型有望迎来业绩拐点西湖娱乐城

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　　东材科技主要从事化工新材料的研发、制造和销售，以新型绝缘材料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，可广泛应用于发电设备、特高压输变电、新能源汽车、轨道交通、消费电子、光电显示、电工电器、通信网络、汽车装饰等领域。Wind数据显示，自2011年上市以来，公司累计直接融资37.67亿元，累计实现净利润26.10亿元，且每年均盈利，累计现金分红11.07亿元，派息融资比为29.4%。

　　近年来，国内特高压电网、新能源汽车、人工智能、汽车装饰等新兴领域的发展，催生了相关新材料的市场需求，东材科技围绕潜在市场展开了一系列的产品布局。公司保持了高强度的研发投入，近三年每年的研发费用维持在2亿元左右。公司研发制造的特高压用电工聚丙烯薄膜和绝缘结构件、新能源汽车用超薄型电子聚丙烯薄膜和驱动电机用绝缘材料、高速通信基板用双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、汽车用功能膜等产品，迎来了技术变革下的结构性发展机遇。

　　为此，东材科技在成都设立了以开发高性能树脂材料为核心任务的东材研究院-艾蒙特成都新材料科技有限公司，自主研发出马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂、苯并噁嗪树脂和特种环氧树脂等电子级树脂材料，与多家全球知名的覆铜板制造商建立了稳定的供货关系；特别是马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂等产品，质量性能稳定，竞争优势明显，已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系。2024年度，公司增资入股绵阳高新区达高特科技有限公司，为公司在苯并环丁烯（BCB）类半导体封装与高速电子材料方面实施了战略性布局。

　　今年一季度，东材科技实现营业收入11.34亿元，同比增加23.23%；归属于上市公司股东的净利润9187.73万元，同比增加81.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7616.30万元，同比增加105.20%。其中，光学膜材料实现销售收入3亿元，同比增长43%；聚丙烯薄膜实现销售收入1.10亿元，同比增长37%；高速电子树脂实现销售收入1.12亿元，同比增长129%。受产品结构优化提振，公司一季度销售毛利率为16.39%，较2024年增加2.47个百分点。

　　受益于特高压电网投资加速、新能源汽车产业高质量发展，与之配套的薄膜电容器、驱动电机等零部件的需求十分旺盛，为上游原材料企业带来了稳定可观的增量市场。2024年度，公司顺利完成“东材科技成都创新中心及生产基地项目（一期）”——聚丙烯薄膜1号线的主体工程建设、设备调试及试生产工作，新增超薄型电子聚丙烯薄膜产能1500吨/年，在产能持续扩张的基础上仍保持了较高的设备开工率和产品盈利能力，相关产品产销两旺，为培育新质生产力、实现高质量发展，注入强劲动能。

　　光学膜方面，近几年，公司先后投资建设“年产2万吨MLCC及PCB用高性能聚酯基膜项目”“年产2万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目”“年产25000吨偏光片用光学级聚酯基膜项目”等多条生产线。公司主动调整产品结构，依托技术创新成功布局汽车装饰、通讯网络、新能源汽车、特种装饰等新兴应用领域，偏光片用离型膜基膜、MLCC离型基膜、汽车用功能膜等差异化产品持续上量。未来，随着新建产能的陆续释放，光学膜的产能规模将快速扩张，品种结构和产业链体系日趋完善，公司将加快整合市场优势资源，加快针对新技术、新应用场景的研发布局和市场开拓，构筑拳头产品的技术壁垒，巩固在国内市场的主导地位。

　　上述在建工程中，四川眉山厂区“年产20000吨高速通信基板用电子材料项目”备受市场关注。该项目总投资金额7亿元，主要产品为电子级马来酰亚胺树脂、聚苯醚树脂、电子级碳氢树脂、活性酯固化剂树脂，这些产品用于高速通信电路板、半导体封装用基板等领域。该项目建成实现满产后，预计平均每年可实现销售收入约20亿元，实现年利润总额约6亿元。该项目所得税后的投资内部收益率预计为40%，所得税后投资回收期预计为4.8年（含建设期2年）。